“复兴号”从北京南站驶出，不到5小时就能到达千里之外的上海，京沪高铁350公里的时速令人赞叹。而在登陆资本市场的赛道上，京沪高铁也是风驰电掣。昨天，证监会发审委公告显示，京沪高铁已成功过会。从申报到过会，仅23天时间，刷新了A股发审纪录。这意味着京沪高铁距离资本市场仅一步之遥，并将加快中国铁路市场化改革的步伐。

　　23天过会打破富士康纪录

　　2008年4月18日全线正式开工建设，2011年6月30日建成通车，正线长1318千米，是世界上一次建成里程最长、技术标准最高的高速铁路。十余年来，京沪高铁似乎一直头顶光环，一次又一次书写着中国高铁的传奇。

　　一条高铁连接京沪，京沪高铁实现了京津冀和长三角的“黄金连线”。运营三年后，到2014年就实现首次盈利，成为中国第一条实现盈利的高铁。行业准入壁垒坚固，京沪高铁走上资产证券化之路也是水到渠成之事。

　　京沪高铁连续三年盈利后，上市的声音逐渐高涨。今年2月，北京证监局披露京沪高铁接受中信建投的上市辅导备案，这意味着京沪高铁正式启动A股上市。从10月22日首次向证监会申报上市材料，10月25日首次披露招股书，到11月14日顺利过会，京沪高铁冲刺资本市场的速度堪称惊人，前后只用了23天时间。这也打破此前富士康创下的36天纪录，成为A股IPO最快发审纪录。

　　员工少资产多引发质疑

　　京沪高铁控股股东为中国铁投，后者持有公司49.76%的股份。中国铁投为国铁集团直属全资企业，国铁集团是京沪高铁的实际控制人。今年6月18日，原中国铁路总公司改制成立国铁集团，并在京挂牌。

　　京沪高铁是国家战略性重大交通工程和“八纵八横”高速铁路主通道的组成部分，京沪高铁开通运营从根本上缓解了京沪间旅客运输紧张局面。北京至上海全程最短运行时间目前已缩短到4.5小时以内。招股书数据显示，截至今年9月30日，京沪高铁全线（含本线和跨线）累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次。

　　根据招股书数据，从营业收入看，2016年、2017年、2018年和今年前9个月，京沪高铁分别达到262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元和250.02亿元，所对应的净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.20亿元。以2019年为例，按今年前三季度272天计算，京沪高铁平均每天可净赚3493万元。

　　但京沪高铁也有一个备受争议的数据，截至今年9月30日，公司总资产规模为1870.80亿元，员工人数67人（含借调人员），人均管理资产规模为27.92亿元。因此证监会在反馈时，反复提到一个问题：京沪高铁究竟是资产管理公司，还是旅客运输服务公司？

　　京沪高铁员工数量少，主要是由于其并不直接从事高铁运输服务，而是委托中国铁路北京局、济南局、上海局等从事高铁运输服务。证监会在反馈中提出，要求公司说明主营业务披露为高铁旅客运输是否准确。但截至目前，京沪高铁尚未对此进行回复。

　　募资金额或达数百亿元级别

　　根据招股书，京沪高铁首次公开发行股票数量上限为75.57亿股，发行后股本总额不超过503.77亿股。虽然具体募资额度仍不得而知，但外界预估，其募资额可能达数百亿元，而今年以来A股新股募资最多的中国广核，募资额是123.9亿元。一个可参考的数据是，京沪高铁的募资金额在扣除发行费用后将用于收购京福安徽公司65.0759%股权，收购对价为500亿元，不足部分将使用自筹资金。

　　尽管上会获得通过，但证监会发审委仍留下一些问题，有待京沪高铁解答。对募资收购京福安徽公司一事，证监会要求说明用募集资金来实施收购的必要性和合理性。

　　京福安徽公司主营业务为高铁旅客运输，是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资、建设、运营主体。数据显示，2018年、2019年1月至9月，京福安徽公司分别实现营业收入约17.66亿元、13.8亿元，所对应的净利润分别为-12亿元、-8.84亿元，合计亏损超20亿元。尤其是在京福安徽公司持续亏损的情况下，收购对价仍达到500亿元是否公允，是否存在损害京沪高铁利益的情形，也是证监会提出的疑问。

　　京沪高铁是国铁集团手中最优质的资产，京沪高铁上市更被视为铁路市场化改革的里程碑。

　　2018年12月，国铁集团旗下中铁特货运输有限责任公司也披露，将于2019年启动股份制改革和IPO。今年9月，中铁特货与中金公司签署协议，接受上市辅导。业界分析，通过资产证券化大力发展混合所有制经济，一方面能降低铁路沉重的资产负债率，另一方面也能优化铁路经营机制。数据显示，截至今年6月底，国铁集团总资产8.08万亿元，总负债5.29万亿元。（记者 孙杰）